Analyst Forum

শেয়ার বাই-ব্যাক কি সম্ভব ?

Posted By : iftekhar    May 13, 2019   

image not available

শেয়ার বাই-ব্যাক কি সম্ভব ?

দীর্ঘদিন ধরে বিনিয়োগকারীগন শেয়ার বাই ব্যাকের দাবি জানিয়ে আসছেন। তারা চায় যেসব কোম্পানি আইপিও এর মাধ্যমে বাজার থেকে টাকা উত্তোলন করেছেন এবং শেয়ারের বাজার দর ফেইজ ভেল্যুর নীচে নেমে গেছে বিনিয়োগকারীগনের দাবি সেসব শেয়ার উদ্যোক্তারা বাই ব্যাক করে নিক। যুক্তি হলো কোম্পানি আইপিও প্রোসপেক্টাসে হিসাব ও তথ্য দিয়ে যেসব প্রত্যাশা ব্যক্ত করে আইপিও অনুমোদন নিয়েছেন বাস্তবে কোম্পানির অবস্থা সেরকম নেই। ক্ষেত্র বিশেষে প্রকাশিত তথ্যের চেয়েও খারাপ। যার কারনে শেয়ারের বাজার দর ক্রামাগত কমে যাচ্ছে। উদ্যোক্তাদের কোম্পানী পরিচালনার ব্যর্থতার দায়ভার বিনিয়োগকারী কেন নিবে? শাস্তি স্বরুপ বাই ব্যাকের বাধ্যবাধকতা থাকলে কোম্পানি পরিচালনার ব্যাপারে তারা অধিক যত্নশীল হতেন। অসত্য তথ্য দিতে বিরত থাকতেন। রেগুলেটরী  কর্তৃপক্ষ থেকে বলা হচ্ছে কোম্পানী আইন ১৯৯৪ সংশোধিত হলে বাই ব্যাক করা সম্ভব হবে। পূরণ হবে বাই ব্যাকের দাবি। সত্যিকার অর্থে ড্রাফ্ট কোম্পানি আইনে বাই ব্যাক কোম্পানি আইন অন্তর্ভূক্ত করা হয়েছে। কিন্তু যে সকল শর্তে বাই ব্যাক করতে পারবে সেগুলো আমাদের মতো দেশের জন্য নয়। বলা আছে যেসব কোম্পানী  মনে করেন তার বর্তমান পরিশোধিত মূলধন প্রয়োজন অতিরিক্ত, কেবল মাত্র তারাই অতিরিক্ত পরিশোধিত মূলধনের সমপরিমান শেয়ার বাজার থেকে বাই ব্যাক করে মূলধন কমিয়ে নিবেন। বিনিয়োগকারীদের প্রত্যাশিত বাই ব্যাক দাবি পূরণ করতে হলে আইপিও অনুমোদনের সময় শর্ত হিসেবে যোগ করা যেতে পারে। শর্তটি হতে পারে যদি ৫ (পাঁচ) বছরের মধ্যে  বাই ব্যাক এর জন্য একটা সময় বেধে দেয়া যেতে পারে। এই সময়ের মধ্যে উদ্যোক্তারা ক্ষমতা বহির্ভূত দৃশ্যমান কোন কারণ ছাড়া যদি কোন কোম্পানীর দর ইস্যু প্রাইসের নীচে চলে আসে সেই ক্ষেত্রে উদ্যোক্তাগন ইস্যুকৃত শেয়ারের পুরো অথবা আংশিক বাই ব্যাক করে নিতে হবে। এটি হবে একটি আগাম সতর্ক বাণী। এমন নির্দেশ থাকলে স্পন্সরগন চাইবে কোম্পানী পরিচালনায় সর্বোচ্চ স্বচেষ্ট থাকতে।

যদি কোন কারণে বাই ব্যাক করতে হয় কোম্পানী পরিচালক অর্থ পাবে কোথায়? কোম্পানীর অর্থে নিজ কোম্পানীর শেয়ার কেনার আইনগত বৈধতা নেই। অর্থও বা পাবে কোথায় থেকে? ব্যাপারটা বলা যত সহজ, করা অনেক কঠিন। মূল বিষয় হলো ফান্ডামেন্টাল দুর্বলতার কারণে শেয়ার দর যেন ফেইজ ভেল্যু/ইস্যু প্রাইসের নিচে না নামে সে ব্যাপারে একটি কার্যকারী প্রেসার পন্থা উদ্ভাবনের। এমনও হতে পারে অনুমোদন পত্রে বাই ব্যাক শর্ত উল্লেখ থাকলে অসত্য তথ্য দিয়ে আইপিওতে আসা বন্ধ বা কমে যাবে।

মোহাম্মদ মহিউদ্দিন, এফসিএমএ

প্রাক্তন সভাপতি(১৯৯৫)আইসিএমএবি

ব্যবস্থাপনা পরিচালক,

আইল্যান্ড সিকিউরিটিজ লিমিটেড।

ঢাকা স্টক একচেঞ্জ ট্রেক নং-১০৬,

চট্টগ্রাম স্টক একচেঞ্জ ট্রেক নং-০০৫,

লেখক: শেয়ার বাজার জিজ্ঞাসা

֩ Comments (0)

No comments, be the first who add

Administrator

Close Name:

Password:

Add Comment

Close       
     
-
-


B I U URL    :) :( :P :D :S :O :=) :|H :X :-*

Add this verification code:   00238



Analyst Forum